当ETF期货合约价格与ETF基金价格出现较大差异时，投资者可以通过买入低价的一方并卖出高价的一方进行对冲套利。
ETF期货是指以ETF基金为标的物的期货合约，其与场内外套利策略是指通过同时对冲场内和场外ETF基金头寸的方式来获利。
具体而言，ETF期货与场内外套利策略的操作步骤如下：
1. 选择合适的ETF基金：根据投资者的偏好和需求，选择一个具备高流动性且获得市场广泛关注的ETF基金。
2. 购买ETF基金：通过场内交易买入ETF基金，成为基金的持有人。
3. 做空ETF期货合约：在期货市场中卖空相应的ETF期货合约。由于ETF期货与ETF基金的价格存在一定的差距，投资者通过这种方式可以获得差价收益。
4. 建立组合套利：通过同时持有ETF基金头寸和对冲的ETF期货头寸，建立一个能够在价格波动中获利的投资组合。当ETF期货合约价格与ETF基金价格出现较大差异时，投资者可以通过买入低价的一方并卖出高价的一方进行对冲套利。
5. 平仓并获利：当ETF期货与ETF基金的价格再次趋于一致时，投资者可以平仓并获得差价收益。
ETF期货与场内外套利策略的优势在于可以利用ETF基金与其期货合约之间的价格差异进行对冲套利，同时在市场价格波动较大的情况下也可以获得较高的收益。然而，该策略也存在一定的风险，包括市场流动性不足、价格波动过大和操作风险等。因此，投资者在实施该策略时需要具备较高的风险识别和管理能力。
