鞍式期权组合是买入同一品种、同一到期日、同一数量的看涨期权和看跌期权的组合投资方式。当相关资产的波动区间扩大时期权到期时成为价格内的可能性增加，导致期权的时间价值增加，从而增加期权的价值。这种策略包括购买相同行权价和同月认购期权和认沽期权。当市场向上移动使指数水平高于认购期权的行权价格时，认购期权的价值将继续增加，而认沽期权的价值将下降。
鞍式期权组合是买入同一品种、同一到期日、同一数量的看涨期权和看跌期权的组合投资方式。
当相关资产的波动区间扩大时期权到期时成为价格内的可能性增加，导致期权的时间价值增加，从而增加期权的价值。
如果投资者预期市场的波动会扩大，可以购买该指数进行认购或认沽期权。它的优点是预测市场方向错误时的损失仅限于已支付的期权黄金，而前者可以在市场下跌时上涨/后者可以在期权内在价值上涨时获利。
但如果投资者预期市场波动较大，但未能估计到趋势的方向，可以考虑使用马鞍期权组合多头策略。这种策略包括购买相同行权价和同月认购期权和认沽期权。它的好处是只要市场有一定的波动，投资者就能受益，获利，不管市场是涨是跌。当市场向上移动使指数水平高于认购期权的行权价格时，认购期权的价值将继续增加，而认沽期权的价值将下降。只要认购的价值期权保持上涨，当其盈利大于建立策略所需的总额期权黄金支出时，整体投资组合可以盈利；相反，如果市场下跌，策略能否盈利取决于看跌期权期权价值上涨。
除了上述鞍型期权组合多头策略涉及买入两个等值期权(即行权价与相关资产水平相近)外，投资者还可以选择买入同月行权价较高的认购期权和行权价较低的认沽期权，即所谓捆绑型：与鞍型相比期权组合
此外，如果市场波动不大，或者策略确立后很久价格还在波动，则期权的大部分时间价值已经被消耗，抵消了期权内在价值的后续增加，降低了整体组合的利润，甚至造成亏损。
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