糖价和天气是影响食糖产量波动的两个主要长期因素。过去,印度和泰国的糖价刺激了糖产量的增长。2017年,泰国加入世贸组织,进行甘蔗价格市场化改革。在巴西中南部,甘蔗总产量占整个巴西的90%以上。目前印度甘蔗价格受政策影响难以下跌。虽然泰国甘蔗价格下跌,但甘蔗种植收益仍然较高,巴西、欧盟、中国等主要产糖区的糖价也很难下跌。
昨日晚间夜盘交易时段,郑糖主力迎来2001年爆发合约。开盘后直线上涨,尾盘一度涨至5726元/吨,创一年半新高。截至夜盘收盘,期货价格收于5721元/吨,上涨2.14%。唐铮夜盘增仓的“信心”从何而来?
糖价和天气是影响食糖产量波动的两个主要长期因素。经过几十年的发展,主要产糖国已经进入产能饱和阶段,糖价上涨也进入瓶颈期。过去,印度和泰国的糖价刺激了糖产量的增长。未来这种激励还在吗?另一方面,不利的天气通常会导致糖产量减少,这种情况过去每隔几年就会发生一次。所以糖市多空博弈其实是糖价和天气的博弈,更像是人和自然的博弈。
糖价的历史波动
在过去的几年中,印度的糖价一直由* *控制,其投票制度使得官员为了获得更多的选票,经常提高糖价,刺激了糖的生产。2018/2019年度,印度甘蔗FRP价格(换算成美元/吨)比2004/2005年度上涨超过160%,同期产糖量增长160%。
在泰国,根据2002/2003作物季节,到2016/2017作物季节结束时,甘蔗价格上涨了100%以上,糖产量增加了50%以上。2017年,泰国加入世贸组织,进行甘蔗价格市场化改革。甘蔗价格开始与糖价相关,随后两个榨季甘蔗价格涨幅连续下降至30%左右,但其产糖量增长至100%,主要原因是甘蔗相对种植收益不低,种植面积没有有效减少,且天气条件十分有利。
在巴西中南部,甘蔗总产量占整个巴西的90%以上。在过去的10个榨季中,当地主要产糖州圣保罗的甘蔗价格翻了一番,而当地的糖却上涨了35%。在过去的十年里,巴西甘蔗价格的上涨在一定程度上鼓励了甘蔗和糖的生产。但由于当地甘蔗酒精生产行业发展成熟,甘蔗产量增加并不一定导致产量增加,糖厂可以灵活调整甘蔗比例进行制糖。但总体来看,巴西甘蔗价格的上涨一直在鼓励甘蔗生产,为制糖提供了更多的原料,为制糖产量增长提供了可能。
所以,从过去几十年主要产糖国糖价和糖产量的相互表现来看,糖价一直在发挥刺激糖产量和抑制糖价的作用。
天气对糖价的影响
作为农产品,甘蔗或甜菜,制糖的原料,会受到全球气候的影响。天气不利时,糖料作物往往产量下降或含糖量降低,导致产糖量明显下降,如2009年和2016年的不利天气。然而,在正常天气年份,由于糖价上涨的刺激,全球糖产量往往会增加。
相对于国际糖价的长期走势,不利的全球天气造成食糖产量大幅减少,往往导致糖价由熊转牛。因此,不利天气通常会起到刺激糖价反弹的作用。
目前印度甘蔗价格受政策影响难以下跌。虽然泰国甘蔗价格下跌,但甘蔗种植收益仍然较高,巴西、欧盟、中国等主要产糖区的糖价也很难下跌。总之,未来全球糖价很难降低,或者说很难人为减少食糖种植面积。因此,从糖价/种植面积来看,未来全球糖价仍将是易跌难涨,这与过去几十年国际糖价的表现是一致的。技术的进步和生产能力的扩大已经使全球糖业饱和
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