什么是期货价差交易？

期货价差是指两个相关期货之间的价格差合约，这是价差交易中一个非常重要的概念。与投机交易不同，在价差交易中，交易者关注的不是某个期货合约的价格朝哪个方向变化，而是相关期货合约之间的价差是否在合理范围内。

如果价差不合理，期货交易者可以利用这个不合理的价差，反向交易相关的期货合约，当价差趋于合理时，同时投放两个期货合约平仓，获取收益。正是因为这种交易是建立在相关期货合约的价差基础上的，所以这种交易被称为“价差交易”。

在点差交易中，交易者要在相关合约上同时反向交易，还有就是说要同时建立多头和空头，这是套利交易的基本原理。一个人缺了长位或者短位，就像一个人缺了一条腿一样，无法正常行走。因此，在套利交易中建立的多头和空头头寸被形象地称为套利的“腿”(1egs，也称为“边”或“方面”)。为了方便下面的期货分析，我们用建仓，较高的价格“边缘”减去较低的价格“边缘”来计算价差。例如，一个套利者买入9月大豆期货合约，卖出11月大豆期货合约，价格分别为595美分/蒲式耳和568美分/蒲式耳。因为9月份的价格高于11月份的价格，所以价格差就是9月份的价格减去11月份的价格，也就是27美分/蒲式耳。为了比较差价的变化，在计算平仓之间的差价时，也要用：价格高的时候用建仓：价格低的时候用合约：减去的时候用建仓。比如前面的例子，在套利者建仓之后，9月份价格大幅下跌至560美分/蒲式耳，11月份价格小幅下跌至565美分/蒲式耳。如果套利者按照这个价格同时对冲两个期货合约了结，那么9月份的价格仍然要减去平仓的差价，就是5美分/蒲式耳。因为只有计算方法一致，才能恰当地比较差价的变化。

大部分套利活动由买卖两个相关的期货组成合约，因此套利交易通常有两条腿。然而，也有例外。例如，在跨商品套利中，如果涉及两种以上的相关商品，如大豆、豆粕和豆油期货之间的套利活动合约，可能包括一个多头、两个空头或一个空头和两个多头，那么在这种情况下套利交易可能有三条“腿”。

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